传奇交易员 GCR 的 30 条交易心得

作者：VIKTOR

GCR 是一个匿名交易员，他在 2021 年牛市爆红，因为其对交易走势似乎了如指掌。作为交易规模巨大的著名做空大师，他的交易案例令人印象深刻，譬如，他在 2021 年 5 月公开做空 DOGE 的顶部，在 2021 年 11 月公开做空 SHIB 与元宇宙代币（牛市高峰期），并在 2022 年 LUNA 崩溃前公开做空 LUNA（他与 Do Kwon 进行 1000 万美元打赌）。尽管他现在在社交媒体上发声的频次比上轮牛市要少得多，但我们仍然可以读一读他过去的推文，本文做了一些整理， 其中有很多观点值得被收藏并反复阅读。

注：GCR 最初通过 @GiganticRebirth 账户发推，现在使用 @GCRClassic，还有几条来自 GCR 临时账户「MingXMecca」的推文。

当新闻影响到价格时，市场参与者往往会纠结于它是真是假。更多时候，头条新闻的实际真实性并不重要。市场对新闻的反应，以及在多长时间内的反应，更有意义。

当 95% 的交易员预期「新闻证实后卖出」（sell the news）时，我几乎都会买入，如我过去所言「反向卖新闻」（inverse sell the news）。很多因为害怕某个事件被迫离场的人，被迫重新加入。「卖新闻」发生在意想不到的情况下。

这就是为什么我们从来没有，永远没有，做空低市值项目的原因。这是我教给大家的硬性规定之一，特别是当卖家疲惫四年后供应陷入绝境时。

最好的交易员将始终将直觉放在首位，而非妄想（apophenia）。你不喜欢这个答案？直觉还不足以满足你的好奇心？这是真理，没有其他的真理了。我不能把它教给你，但你可以找到优势。

无论他们看到多少次，人们仍然低估了低单位偏见效应对散户的吸引力。这是加密货币中最吸引人的。为什么任何头脑清醒的人都会购买 100 枚 CONE，而散户会拥有 100 万枚？这是 Coinbase 上最便宜的代币。

完全脱离这个空头，你会发现 DOGE 是最容易交易的币种。4 月 20 日 DOGE day、马斯克在喜剧节目《周六夜现场》（SNL）、TSLA 接受 DOGE 支付，我做空了所有的顶部，上涨的热情永远无法达到预期（一个 meme 代币不应该努力追求基本面），很可能没有周期低点。

我收到的第三个最常见的问题是：如果你仍然认为它们会长期走低，为什么要在空头上获利？如果你在做空一个山寨币时获得 70-90% 的下跌空间，并且仍然持有额外的 10%，请重新评估你的启发法。如果你在我的空头论述之后几个月还在模仿，这种情况就会发生在你身上。

空头有两种方式：交易与逆向投资。如果 1 年价格的置信区间 > 95%（一年后价格比当前低的可能性为 95%），将「投资」并且不关注短期波动。我选择以 0.09 USDT「投资」PEOPLE；挤压到 ATH 是可能的，但我的投资是在一家伟大的公司。

将 NFT 项目的市值与一些著名的 meme 代币进行比较：SHIBA 在巅峰期达到 600 亿市值；没有一个 NFT 有 10 亿美元的上限（BAYC 除外）。相对于 NFT 的增长，山寨币 2.0 似乎被高估了；我预测 NFT 的代币化将蚕食山寨币 2.0 的交易量。

如预期那样，从 10 枚 meme 支持中反弹出来，但不完全是表情包；硬整数是模糊估值的反射性资产的明显收敛点；尊重谢林点。

几个星期来我一直在告诉大家，任何成功项目的最大威胁是其自身的成功。成功孕育着模仿，而这是一个唯利是图的行业，将无情地转移到原始的衍生品上，以追逐更高的收益（从 VC 到交易员到最终的散户）。

过去一年，有没有比做空 Elon Musk 刺激 DOGE 上涨更容易、命中率更高（>100%？）、更不复杂的交易？一种需要更少优势、更好预知能力、更少天赋，但总是能实现的交易？SNL、Dog Day、TSLA 支付、超级碗广告、太空任务，等等。

如果我过去曾经帮助过你，请听从我的建议：不要试图去抄底。你可能会巨亏，认为可以低价买入并挽回一些损失。这几乎是不可能的，你很可能会因为亏损而恐慌性抛售，或者币价归零。

捕捉（两端的）高波动性是你可以获得最佳回报的地方，但市场对这些事件的定价已经逐渐变得更加有效。然而，空投仍然经常遵循可预测的图表模式，市场尚未完全掌握；研究 18 年以来的每一个件事。

如果你不擅长交易，可以尝试全力以赴建立人际网络。每次会议，都要到场。每次聚会，都要出现。在熊市中，人类更容易接近。你不会相信我所认识的人中有多少是通过认识正确的人而成功的。

就像「数字黄金」在上个周期成为比特币的胜者叙事和用例一样，「去中心化赌场」的论点正在成为整个加密行业的共识（填补「Web3」留下的空白）。

如果你发现自己被边缘化，我会建议你交易新闻，而不是在别人那里获取信息。新闻交易的竞争越来越激烈，所以你必须建立快速反应的基础设施，观察那些几个月来一直推迟公布的项目。

交易员们经常会联系我，询问为什么加密货币相对于股票表现出相对的强势或弱势。我通常会告诉他们，在得出结论之前先等等；通常情况下，我们只是在目睹一种滞后效应。

公开做空 SHIB、DOGE、GAL、SAND、MANA、original Luna、LUNC，更广泛地说，整个 2020-2021 年的加密货币泡沫，2021 年第四季度的长达 10 年的宏观资产泡沫等。

是什么促使 XRP 涨到 3 美元？最重要的是，低单位偏差。比特币已经 1 万美元，ETH 1000 美元。散户觉得他们来的太晚了，但 10 美分的 XRP 可以涨到 1 美元？10 美元？如果 100 美元呢？大量猜测 Coinbase 上市在即（不正确），在下一个周期中押注单位偏见。

在周期的中后期，他们开始追逐那些不需要那么多社会证明的更堕落的游戏（因为散户的池子打开了）。这些周期只有在主要资产上涨了很多之后才开始，从而导致（1）财富效应；（2）人们觉得自己错过了机会，追捧山寨币。

充满希望；缺少持币人；团队不是很有钱，没有动力去炒作。

我相信中国（以及整个亚洲）将为下一轮牛市提供动力，这将需要相当长的时间来消化西方对这一空间的冷嘲热讽，但东方正在崛起，并渴望展示自己。你应该在微信上转转，许多未来的高增长将在你的圈子里不知道的代币上。

在叙事周期内，我们对购买尚未增长的代币有一种认知上的偏见；但更多时候，强者恒强，弱者往往持续滞后。直到舞动结束；然后制造的力量迅速崩溃。

思考激励措施，一些项目有巨大的未偿付的浮动资金 / 在未来，可以进行对冲。让做市商故意拉高，让交易员们认为他们应该加入这个「叙事」——分配；而不是以后在深熊中以 0 价格出售。他们一直在等待 GCR 的回声。

Web3 没有什么真正的变化，人们在顶部和底部谈论自己的叙事。我一直告诉人们，所有代币都要归零的说法只是逆向超级周期，「这一次是不同的」。这永远是同一个游戏，而人们喜欢代币。

一些表现最好的代币有着最糟糕的代币经济学，这些代币来自最具掠夺性的团队。很多在熊市高峰期推出的团队一直在拼命等待更有利的条件，以便他们可以部署技巧并操纵市场。

试着把你的庞氏骗局想象成职业拳击手而不是代币；胜者为王，败者为寇。人们真的会卖出有价值的币，买入垃圾币，根本不听劝。

我们观察 meme 币拉高时的一般交易原则：在山寨币周期内，你应该在趋势第一次逆转时提高风险，并随着时间的推移开始逐步保护资本。人们之所以亏损，是因为他们的做法正好相反；早期缓慢，随着时间的推移越来越贪婪。

多年来一直在交易山寨季，剩余多少 juice 的最佳指标之一是：山寨币如何对新闻、公告、上市、欺诈行为作出反应？当山寨季即将 rug 时，交易者仍在做多新闻，但会立即抛售。

我在 2022 年买入 1.6-1.8 万左右代币，对交易没有多大兴趣。我打算在下一个周期晚期将其抛给机构 / TradFi 基金。我已经扩大了一些逆向投资的规模，选择了一些叙事 / 轮动已经枯竭的精选垃圾币。

不要期望太高，整个银行系统不会在一夜之间崩溃，不会一夜之间导致超比特币化以及推动 BTC 涨至 100 万美元。也不要期望太低；当我们得到修正时，这不是 CZ 为退出流动性而设计的骗局，而是回到了 0。保持平衡。研究 2019 年与 2020 年。

这可能是我关于加密货币的最后一条推文。正如我常说的，如果你对 BTC 和 ETH 有长期的信念，那么你只需持有而不进行交易，就会有好的收益表现。它们只会不断地印更多的钱；你不太可能把握住每一次局部移动的时机。ETH 将在某一天达到 1 万美元。